Morningstar testet den Cominvest Fondak P
Auch eine große Tradition schützt nicht vor Verlusten: Der Cominvest Fondak P (WKN 847101 / ISIN DE0008471012) ist der älteste deutsche Aktienfonds. Er wurde schon 1950 aufgelegt und war die meiste Zeit ziemlich erfolgreich. Dennoch lief er seinem Vergleichsindex in den vergangenen beiden Jahren hinterher. Im Klartext: Der Fondak schaffte es im Jahr 2008, die hohen Verluste des DAX noch zu toppen. Morningstar hält ihn dennoch weiter für ein lohnendes Investment.
Der Finanzinformationsdienst hat den Fondak nämlich jüngst unter die Lupe genommen. Morningstar-Analyst Simon Nöth hebt als "Key Points" vor allem die gute langfristige Performance des Fondak und das erfahrene Management-Team hervor. Auch der "fundamental getrieben Investmentprozess" gefällt ihm. Die Kosten des Fonds seien dagegen nur durchschnittlich. Gesamturteil des Analysten: "gut" - die zweitbeste Wertung im qualitativen Ratifng von Morningstar.
Die Anlagestrategie des Fondak P
Der Fondsgesellschaft zufolge investiert der Fondak P in deutsche Aktien mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung, also in Werte des DAX und des MDAX. Der Fonds verfolgt dabei einen Value-Ansatz und sucht zielgerichtet unterbewertete Aktien. Ein besonderes Augenmerk soll bei der Titelauswahl auf einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis, eine attraktive Dividendenrendite und gute Wachstumsaussichten liegen. Klingt sympathisch.
Top-Holdings des Fondak sind einige Schwergewichte aus dem DAX: E.ON, Siemens, Allianz, Bayer und die Deutsche Bank, um nur einige zu nennen. Hat jemand Lust auf einen Indexfonds?
Das Management-Team des Fondak P
Verantwortliche Fondsmanagerin ist Heidrun Heutzenröder - und zwar bereits seit 1998. Frau Heutzenröder hat mit dem auf deutsche Standardwerte ausgerichteten Fonds also schon einige Höhen und Tiefen durchlitten. Ziemlich gut klappte das während der Nachwehen der Tech-Blase nach der Jahrtausendwende. Weniger gut funktionierte es im vergangenen Jahr, als der Fondak es schaffte, die Performance des DAX noch um einige Prozentpunkte zu unterbieten.
Das Management-Team besteht insgesamt aus drei Mitgliedern und wird ergänzt um zwölf Aktienanalysten. Das Managementteam verfügt im Durchschnitt über 13 Jahre Investmenterfahrung, das Analystenteam sogar über 17 Jahre. Wie gesagt: erfahren.
Die langfristige Performance des Fondak P
Trotz der unterdurchschnittlichen letzten Jahre (auch 2007 war nicht gut): Seit der Übernahme des Managements durch Frau Heutzenröder hat der Fonds seinen Vergleichsindex geschlagen. Nach Angaben von Morningstar schneiden im Vergleichszeitraum nur zwei Aktienfonds besser ab. Einer Morningstar-Tabelle zufolge hat der Fondak sich über die vergangenen zehn Jahre hinweg um annualisiert um 3,7 Prozent besser entwickelt als der DAX. Die durchschnittliche jährliche Rendite des Fondak liegt demnach bei 1,88 Prozent.
Für sein Risiko-Rendite-Profil über die vergangenen zehn Jahre hinweg erhält der Fondak P von Morningstar demnach auch die Höchstzahl von fünf Sternen. Über fünf Jahre und drei Jahre betrachtet sind es allerdings nur zwei Sterne. Ob da letztlich doch die höheren Kosten durchschlagen?
Die Kosten beim Fondak P
Die nämlich bezeichnet der Morningstar-Analyst als lediglich "durchschnittlich". Aus meiner Sicht ist das noch wohlwollend formuliert: Bis zu fünf Prozent Ausgabeaufschlag und 1,4 Prozent Verwaltungsgebühr sind schon happig. Allerdings spricht aus mir eben auch ein überzeugter ETF-Anleger. Ich würde den Fondak nie kaufen - und eigentlich nicht einmal einen ETF, der allein auf Deutschland ausgerichtet ist.
Verständlich sind die Fondak-Kosten allerdings irgendwo: Drei Manager und zwölf Analysten (die natürlich nicht ausschließlich für den Fondak arbeiten) wollen eben bezahlt sein.
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