Scope: neue Ratings für vier Offene Immobilienfonds
Die Ratingagentur Scope hat vier Offene Immobilienfonds neu bewertet. Der CS Euroreal, der Kanam Grundinvest und der SEB Immoinvest erhielten neue Ratings, weil sie nach einer zwischenzeitlichen Schließung wieder Anteile zurücknehmen. Und der Morgan Stanley P2 Value wurde neu bewertet, weil sein Immobilienbestand im Sommer heftig abgewertet wurde. Entsprechend unterschiedlich fallen die Ratings aus. Sie reichen von A für den Kanam Grundinvest bis zum D für den Morgan Stanley P2 Value.
Der Morgan Stanley P2 Value war der einzige Fonds, bei dem die Neubewertung nicht aufgrund der Wiederöffnung erfolgte - die Anteilsrücknahme ist nach wie vor ausgesetzt. Grund war vielmehr die hohe Abwertung der Fondsimmobilien im Sommer. Die hatte zur schlechtesten Performance unter allen Offenen Immobilienfonds im vergangenen Jahr geführt. Scope zieht daraus erst jetzt die Konsequenzen. Die Agentur sieht beim P2 Value "deutliche Miethöherisiken" und eine "sehr hohe Kreditquote". Wäre schön, wenn man das alles vorher gewusst hätte...
Das Rating des Kanam Grundinvest Fonds
Der Kanam Grundinvest ist der einzige Fonds, der sein Rating verbessern konnte - nämlich von BB auf A. Als Begründung dafür erklärt Scope: "Das Rating wurde für die Teilbereiche Finanzstruktur und Liquidität sowie Management Qualität aktualisiert. Zu letzterem Bereich lagen erstmalig Informationen von Seiten der KAG vor (inklusive Management Interview). Daten der KAG zur Finanzstruktur und Liquidität standen Scope Analysis
ebenfalls zur Verfügung." Aufgrund dieser neuen Informationslage vergebe man das bessere Rating.
Das Rating des SEB Immoinvest
Der SEB Immoinvest behielt in der Neubewertung sein Rating: BBB+. Den Scope-Angaben zufolge lieferte die Fondsgesellschaft auch hier Daten zu Finanzstruktur und Liquidität.
Das Rating des CS Euroreal
Das Rating des CS Euroreal wurde ebenfalls für die Teilbereiche Finanzstruktur und Liquidität aktualisiert. Scope zufolge lieferte die KAG hier allerdings keine Daten. Ob daher die Verschlechterung von BB auf BB- zustande kommt?
Bei einem Test Offener Immobilienfonds in der Zeitschrift Finanztest hatte der Kanam Grundinvest im Vorjahr den ersten Platz belegt. Der SEB Immoinvest belegte Platz 6, der CS Euroreal kam nicht unter die Top 10. Bei einem zweiten Vergleich Offener Immobilienfonds änderte sich die Rangliste nur geringfügig: Der Kanam Grundinvest belegte nach wie vor Platz 1, der Immoinvest rückte vor auf Rang 4.
Wie aussagekräftig solche Test sind, ist allerdings fraglich. Schließlich hat Scope auch erst jetzt das Rating des Morgan Stanley P2 Value gesenkt - ein halbes Jahr nach der großen Abwertung.
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