Der Fondsverband BVI bejubelt das tolle Abschneiden der Aktienfonds im vergangenen Jahr. Aktienfonds mit Schwerpunkt Deutschland brachten 2009 eine Durchschnittsrendite von 27,3 Prozent, weltweit anlegende Aktienfonds kamen auf den gleichen Wert, und Aktienfonds mit Europa-Schwerpunkt erzielten im Mittel sogar eine Rendite von 29,9 Prozent. Ein kritischer Blick auf die Bilanz zeigt aber: So toll sind diese Werte gar nicht.
So weist der BVI in seiner Pressemitteilung darauf hin, dass die durchschnittliche Rendite der Deutschland-Fonds die Performance des DAX um 3,5 Prozentpunkte überstieg. Das ist richtig - und dennoch gemogelt. Schließlich ist der DAX zwar der bekannteste deutsche Aktienindex, er bildet aber keineswegs das gesamte Universum deutscher Aktien ab - schließlich enthält das Börsenbarometer nur 30 Aktien. Und das sind keineswegs die 30 Aktien, die im vergangenen Jahr am besten abgeschnitten haben.http://der-privatanleger.de/pivotx/index.php?page=entry&uid=250
MDAX und TecDAX stellen den DAX in den Schatten
Das wird schon bei einem Blick auf den MDAX klar, der 50 mittelgroße Unternehmen enthält, deren Marktkapitalisierung nicht für die Aufnahme in den DAX gereicht hat. Der iShares-ETF, der den MDAX abbildet, stand Anfang des Jahres 2009 bei 53,03 Euro je Anteil und Ende des Jahres bei 70,13 Euro. Das ergibt eine Rendite von 32,2 Prozent - deutlich höher als die Rendite des DAX, deutlich höher auch als die der Deutschland-Fonds.
Noch drastischer sieht es aus, wenn man den Technologiewerte-Index TecDAX einbezieht. Ein Anteil des iShares-TecDAX-ETF war Anfang 2009 für 4,92 Euro zu haben. Ende des Jahres kostete er schon 7,88 Euro. Das ergibt sogar eine Jahresrendite von 60 Prozent.
Wundert sich noch jemand, dass der BVI nur den DAX zum Vergleich herangezogen hat?
Es ist ein alter Trick, um die Ergebnisse von Fonds in einem besseren Licht erscheinen zu lassen: Man wähle einfach einen Referenzindex aus, der gar nicht passt - und schon steht der eigene Fonds besser da. Der BVI hat ihn diesmal direkt für die Gesamtheit aller Fonds angewandt.
Die Performance der Europa-Aktienfonds wird mit dem Euro Stoxx 50 verglichen
Und das sogar mehrmals - denn bei den Aktienfonds mit dem Schwerpunkt Europa ergibt sich das gleiche Bild. "Während der europaweite DJ Stoxx 50 um 24,9 Prozent und der Euroraumindex Euro Stoxx 50 lediglich um 21,0 Prozent anstiegen, legten europaweit investierende Aktienfonds im vergangenen Jahr um 29,9 Prozent zu", heißt es euphorisch in der Pressemitteilung.
Dabei verschweigt der Text gleich zwei wichtige Punkte: Erstens wären breiter gefasste Indizes wie der Dow Jones Stoxx 600 oder der MSCI Europe als Maßstab viel besser geeignet als die nur relativ wenige Aktien umfassenden Blue-Chip-Indizes. Und zweitens werden Stoxx 50 und Euro Stoxx 50 in ihren populäreren Varianten als Kursindizes berechnet. Dabei bleiben aber Dividendenerträge außen vor. In die Berechnung der Aktienfonds-Renditen werden Dividenden aber selbstverständlich einbezogen.
Also korrigieren wir auch dieses Bild mal eben: Der Comstage-ETF auf den marktbreiten Index Dow Jones Stoxx 600 hat im vergangenen Jahr eine Rendite von 33,4 Prozent gebracht - satte 3,5 Prozent mehr als die viel gepriesenen Europa-Aktienfonds. Ob der Unterschied wohl in den Kosten der Fonds begründet liegt?
Weltweit anlegende Aktienfonds - Vergleich mit dem MSCI World
Der Trick mit dem Weglassen der Dividenden zieht auch beim Vergleich der Weltweit anlegenden Aktienfonds mit dem Benchmark-Index MSCI World: Der BVI freut sich, dass die global anlegenden Fonds 2009 im Mittel eine Rendite von 27,3 Prozent gebracht haben - "der MSCI-World-Index blieb gut vier Prozentpunkte
darunter". Bezieht man die Dividenden ein wie der Comstage-MSCI-World-ETF, dann dreht sich das Bild allerdings komplett: Der ETF brachte eine Rendite von 31,5 Prozent - und die Gesamtheit der Aktienfonds wird vom Indexfonds ziemlich abgehängt.
Es bleibt also dabei: Traue keiner Statistik, die du nicht selbst gefälscht hast. Erst recht nicht, wenn es um Geld geht.
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Das sind sehr interessante und richtige Einblicke, wobei man bei den deutschen Indizes allerdings dazusagen müßte,dass der DAX an Marktkapitalisierung ca. 84 % des Börsenwertes aller deutschen Aktien ausmacht. Wahrscheinlich hat der BVI einfach alle dt. Aktienfonds genommen und davon den Durchschnitt ermittelt – ohne Gewichtung der Größe der Fonds.