GES Beteiligungen: Kaufangebot für den Morgan Stanley P2 Value
Georg Engels' Gesellschaft bietet Bargeld - aber nicht viel
Georg Engels' GES Beteiligungen UG hat ein neues Kaufangebot für Anteile eines Offenen Immobilienfonds abgegeben. Diesmal hat die GES Anteilseigner des Morgan Stanley P2 Value Fonds im Visier. Auch dieser Fonds nimmt derzeit keine Anteile zurück. Nach Recherchen der Hamburger Börse könnte das auch noch bis Ende Oktober so bleiben. Anleger sollten der Offerte trotzdem mit großer Vorsicht begegnen. Denn das Angebot der GES ist - gelinde gesagt - ambitioniert.
Es folgt einem schon von früheren Kaufangeboten für Offene Immobilienfonds bekannten Muster: Die GES Beteiligungen (und ähnliche Gesellschaften aus der näheren Umgebung) konzentrieren sich auf große Offene Immobilienfonds, die nach der Verschärfung der Finanzkrise im Herbst die Rücknahme von Anteilen ausgesetzt haben. Dazu gehörten bisher beispielsweise der SEB Immoinvest, der Axa Immoselect oder der CS Euroreal.
Den Anteilseignern dieser Fonds machen sie dann Kaufangebote zu Preisen, die deutlich unter dem offiziell von den Fondsgesellschaften festgelegten Preis für die Anteile liegen. Oder sie bieten im Zuge eines Umtauschangebotes angeblich "werthaltige" Anteile an Unternehmen an, die aber zufälligerweise nicht börsennotiert und auch sonst eher obskur sind. In beiden Fällen gilt: Vorsicht. Denn auch die Barangebote bergen ihre Tücken.
Erstens sind die gebotenen Preise stets niedriger als die, die beim Verkauf der Fondsanteile an der Börse erzielt werden können. Das gilt auch für das aktuelle Angebot: 46 Euro je Anteil will die GES zahlen, am Freitag lag der Schlusskurs in Hamburg aber noch bei 52 Euro. Er dürfte übers Wochenende kaum um sechs Euro gesunken sein. Der offizielle Rücknahmepreis der Fondsgesellschaft lag sogar bei 55.43 Euro - nur bekommt man den halt im Moment nicht.
Zweitens kommt ein weiteres Risiko hinzu, vor dem auch ein Anwalt in einem Artikel der Financial Times Deutschland warnt: Eine Firma, die in der Rechtsform der UG (Unternehmergesellschaft) operiert, benötigt rein rechtlich kaum Eigenkapital. Das birgt eine höhere Insolvenzgefahr - und für Anleger das Risiko, dass sie die Anteile zwar bereits an die Firma überschrieben haben, aber trotzdem kein Geld sehen. Einfach weil das Unternehmen in der Zwischenzeit pleite gegangen sein könnte.
Also: Sorgfältig prüfen. Schließlich könnte man seine Fondsanteile ja auch einfach behalten. Immerhin bekam der P2 Value beim jüngsten Fondsrating von Scope die Note "A", was ziemlich gut ist. Bei einem Test Offener Immobilienfonds durch die Stiftung Warentest war der Fonds nicht vertreten.
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