Schon wieder: Umtauschangebot der GES Beteiligungen für den CS Euroreal
Hoffentlich ist die Finanzkrise bald vorbei. Dann lässt vielleicht auch die Zahl der dubiosen Kauf- und Umtauschangebote mal nach. Die GES Beteiligungen UG aus Steinheim hat nämlich schon wieder nachgelegt: Sie bietet den Anteilseignern des Offenen Immobilienfonds CS Euroreal den Umtausch ihrer Anteile in Aktien der KK Immobilien Fonds II AG & Co. KG a.A an. Und wie gehabt, sollten Anleger die Finger davon lassen (zumindest, wenn sie Geld mögen).
Noch mal von vorne: Der CS Euroreal ist einer der größten Offenen Immobilienfonds in Deutschland. Im Zuge der Finanzkrise hat er aber im Herbst 2008 die Rücknahme von Anteilen ausgesetzt. Er nimmt auch nach wie vor keine Anteile zurück. Anleger können ihre Anteile aber jederzeit über die Börse verkaufen - mit einem Abschlag zum offiziellen Rücknahmepreis, versteht sich. Aber: Natürlich sind viele Anleger verwirrt und verunsichert.
Ein näherer Blick auf die KK Immobilien Fonds II KGaA
Diesen Umstand machen sich nun clevere Geschäftemacher zunutze: Sie bieten Anlegern Geld für ihre Anteile an derzeit geschlossenen Offenen Immobilienfonds - aber natürlich noch weniger, als die Anleger an der Börse bekommen würden. Oder sie bieten kein Bargeld, sondern Wertpapiere höchst zweifelhafter Qualität im Tausch gegen die Fondsanteile. Womit wir bei den Aktien der KK Immobilien Fonds II AG & Co. KG a.A. wären. Schauen wir doch mal, was sich über die in Erfahrung bringen lässt. Dankenswerterweise stellt die GES Beteiligungen eine Kurzinformation über die KK Immobilien zur Verfügung. Die verlinke ich hier nicht, weil ich keine Links auf solche Seiten setzen mag, aber ich gebe mal ein paar Eckpunkte wieder:
- Die Gesellschaft wurde 2006 gegründet und hat ihr operatives Geschäft 2007 aufgenommen - mit dem Erwerb eines Grundstücks von der Deutschen Bundesbahn "in zentraler Lage in Königsbronn bei Aalen". Der Kaufpreis lag bei nur 30 Euro pro Quadratmeter, wie die GES in ihrer Kurzinfo stolz feststellt.
- Im Herbst 2007 erwarb die Gesellschaft eine Immobilie in der Stadtmitte Heidenheims, ein - Zitat - "echtes Schnäppchen".
- Weil die Gesellschaft so gut eingekauft hat, verfügt sie über stille Reserven in Höhe von 150.000 Euro. Dazu kommt das Anrecht auf eine Einmalzahlung für Nutzungsrechte in Höhe von 40.000 Euro.
- Der Eigenkapitalwert je Aktie liegt der Kurz-Info zufolge bei 2,83 Euro. Aber: "Inklusive der erwähnten Einmalzahlung über 40.000 € sowie der stillen Reserven über 150.000 € beträgt der Wert pro Aktie rechnerisch 5,10 €." Toll, oder?
- Es kommt aber noch besser: "Die Gesellschaft ist nicht an einer Börse notiert, daher können keine unangenehmen Kursschwankungen eintreten." Auch das steht in der Kurz-Info. Ich persönlich habe beim Lesen einen starken Drang verspürt, mir mit der rechten Hand vor die Stirn zu hauen.
Kurze Zusammenfassung: Die Fondsbesitzer haben also die Möglichkeit, Anteile an einem renommierten Offenen Immobilienfonds (leider geschlossen) gegen Aktien einer nicht börsennotierten Gesellschaft zu tauschen, deren Vermögen aus einem ehemaligen Grundstück der Deutschen Bahn (zentral gelegen in einem Kaff bei Aalen) und einer Immobilie in Heidenheim (einem echten Schnäppchen) besteht. Verlockend, oder? Die Gesellschaft hat ihren Sitz übrigens in Heidenheim, wenige Kilometer von Steinheim entfernt. Persönlich haftende Gesellschafterin ist die Reich Immobilien AG (Heidenheim). Die wird doch wohl nichts mit Wolfgang Reich zu tun haben?
Ein näherer Blick auf das Umtauschangebot
Der Umtausch soll der Veröffentlichung im elektronischen Bundesanzeiger zufolge im Verhältnis 1 zu 14 erfolgen. An der Hamburger Börse wurden am 8. Mai 59 Euro je Anteil des CS Euroreal gezahlt. 1/14 davon sind 4,21 Euro. Wir wissen, dass der Buchwert der KK-Aktien bei 2,83 liegt. Das ergibt also ein recht ambitioniertes Kurs-Buchwert-Verhältnis von etwa 1,5. Aber glücklicherweise hat die GES Beteiligungen uns ja mitgeteilt, dass der Wert je KK-Aktie eigentlich bei etwa 5,10 Euro liegt. Super-Schnäppchen, oder?
Und nur zur Sicherheit: Das war ironisch gemeint. Trotzdem gibt dieser Artikel natürlich nur meine eigene Meinung zum Umtauschangebot wieder, und ich möchte niemanden davon abhalten, in Heidenheimer Immobilienschnäppchen zu investieren. Wer will, kann sein Geld aber auch direkt an mich spenden. Meine Kontonummer gebe ich im Falle eines Falles gerne raus...
Update 3. September 2009: neues Kaufangebot
Mehr darüber steht im Artikel Unfassbar: Kaufangebot der E&R Vermögensverwaltungs UG für den CS Euroreal. Ich hatte nach der Wiederöffnung des Fonds eigentlich ja schon mit diesen Angeboten abgeschlossen...
Zum Weiterlesen
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